スワップ派のためのFXポートフォリオ
FXでスワップ金利を低リスクで稼ぐための通貨ポートフォリオについてわかりやすく書きます。本業は、某社の現役クオンツです。 保有資格:日本証券アナリスト協会検定会員

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最適ポートフォリオの効果 その2

8月以降、高金利通貨投資のスワップ派にとっては、かなりきびしい相場でした。

無料版!人気のリスク分析ツールはここから

初めての方はこちらからどうぞ
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ブログのメニューです

リスク管理の甘い高レバレッジ運用を行っていた場合には、相当な損失が発生したと思います。

このような時期に、しっかりとリスク管理をした最適ポートフォリオで運用を行っていたら、どのような結果になっていたでしょうか。

というわけで、
タイミング悪く今年の7月31日に300万円の資金でスワップ運用を始めてしまった二人の投資家について結果を見てみましょう。

Aさん:高金利通貨ペアのAUDJPYで運用
Bさん:リスク管理をした最適化ポートフォリオで運用


二人ともレバレッジは4倍程度としますのでポジションは約1200万円です。

まず、Aさんの結果を見てみましょう。

Aさんは、リスク管理のことを知りませんので、リスク分析などは行わずに投資をスタートしたと思われますが、せっかくなのでFX-ポートスタジオ(FXツール完全版から改名)で分析してみましょう。
20080907-11
(クリックで拡大)

さすがに高金利通貨をレバレッジ4倍で運用するだけあって、年率のスワップは26%もあります。
ただ、シャープレシオを0.4であまり高くないですし、ちょっとリスクが大きすぎますね。

もう少し詳しくリスク分析をして見ましょう。
20080907-12
(クリックで拡大)
1ヶ月間の最大推定損失額は、1%の確率で130万円もありますね。他のリスク関連数値をみても、ちょっと危なそうです。

先週の金曜日(9月5日)までの運用結果はどうなったでしょうか。
20080907-13 20080907-14
(クリックで拡大)

これは悲惨な結果になってしまいました。スワップ益7万円に対して評価損180万円超。
Aさんは、二度とFXのスワップ運用などには手を出さないような気がします。

次に、Bさんの結果を見てみましょう。
Bさんは、7月31日にFX‐ポートスタジオで最適化をしてポートフォリオを作成し運用を開始しました。(7月31日時点のデータで作成しています。)
20080907-1.PNG
(クリックで拡大)
スワップはAUDJPY単独の投資とほぼ同じですが、リスクが圧倒的に小さいですね。結果としてシャープレシオは1.5以上とかなり良さそうな感じがします。

詳しくリスク分析をして見ましょう。
20080907-2
(クリックで拡大)
ちょっと積極的な運用かな、とは思いますがスワップ追及のためには、このくらいのリスクも必要でしょう。

結果を見てみましょう。
20080907-3  20080907-4
(クリックで拡大)

さすがに、9月に入ってからの高金利通貨の下落で評価損が出ていますが、想定の範囲内でしょう。運用上、大きな問題が発生するような状態ではありません。

ただし、9月に入っての高金利通貨の下落が強いので、しっかりとポートフォリオの監視してゆく必要はありそうです。

というわけで、
AUDJPY単独投資のAさんは、ほとんど退場状態ですが、
最適化ポートフォリオ運用のBさんは、評価損が発生してはいますが、想定の範囲内で余裕をもって運用を続行中です。



同じようなスワップリターンをねらっても、ここまで違うものですね。
実は、この結果には管理人もびっくりしています。
リスク管理の大切さを改めて思い知らされました。

ご連絡
FX-ポートスタジオのベータユーザー様へ
数日中にご利用のアンケートをお送りいたしますので、よろしくお願いいたします。(ご回答は任意です。)


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この記事には具体的なポートフォリオが掲載されていますが、本記事は、これらの銘柄の投資を推奨するものではありません。本記事を参考にして投資をした結果については、本ブログの管理人は一切の責任を負いません。本記事中の数値は、信頼できる情報を元に作成していますが、その正確性を保障するものではありません。

テーマ:FX(外国為替証拠金取引) - ジャンル:株式・投資・マネー


無料FXリスク分析ツール9月版のアップ

FXリスク分析ツール簡易版の9月版をアップしました。

無料!人気のFXリスク分析ツール簡易版はここから

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現在お使いのツールは、8月末で使用できなくなりますので、9月版を取得してください。

取得方法、パスワード等は変更ありません。
取得方法が分らない方は、再度メールでご連絡ください。

なお、完全版のリリース後も簡易版は無料公開していく予定です。

完全版(FXポートスタジオと改名)は、サーバー側システムの整備中です。
いまさらながら、CGIとPerlの勉強なぞしています。(Rubyは延期)

というわけで、本編の再開はちょっと先になりそうです。

VaRの続きやペアトレードの簡単な理論、最適化やバックテストの
はなしなど、まだまだ、書きたいことはたくさんあります。
因子分析をつかったファクター分析なども考えています。

ところで、
夏休みは、鳴子温泉にいってきました。
嫁さんは、気に入ったこけし人形を買って大喜びです。

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FXツール完全版 ベータ版の申込み期限

大変多くの方からベータ版の申込みをいただきました。
ありがとうございます。

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FXツール完全版 ベータ版の申込み期限は本日(16日)までとさせていただきます。

お申し込みをご希望の方は
ベータ版申込み
からお願いいたします。

なお、正式リリースは9月初旬から中旬ころを予定しています。



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FXツール完全版のベータ版リリースについて

ベータ版をリリースしました。

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本日(8月11日)20時30分までにお申込みのあった方には取得方法のメールを差し上げております。


取得方法のメールが届いていない方は、ブログの左側のメールフォームよりお問い合わせください。
念のため、迷惑メール等のご確認もお願いいたします。


本日(8月11日)20時30分以降に申し込まれた方は、明日以降、順次、取得方法のメールを差し上げます。

なお、ベータ版申込みの期限は8月16日までです。
取得方法は
ベータ版申込み
をご覧ください。


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FXポートフォリオツール完全版ベータ版のご案内

FXポートフォリオツール完全版ベータ版の利用申込みを非常に多くの方からいただきました。

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ベータ版の準備がほぼ整いましたので、明日(8月11日)の夜までには、
申込みをいただいた方には、取得方法のメールをいたします。

現在、最終的な調整と配信用のサーバーの設定を行っています。


なお、ベータ版ユーザーの募集は8月16日までといたします。
ご希望の方は以下の申込み概要を参照してください。


ベータ版は、完成版とほとんど同じ機能ですが、データ配信は週一回でメールで行う予定です。(実は、データ配信システムがまだ未完成ですので。)

ベータ版は以下の方を対象としています。
・FXリスク分析ツール簡易版をご利用されている方
・FXの運用をされている方、または、運用を検討されている方
・PCの基本的な知識(フォルダ等の意味がわかる)をお持ちの方


また、ベータ版ユーザーの方には、必須ではありませんが以下のお願いをさせていただいております。
・バグ等の発見をされた場合は、ご報告お願いします。
・ツールご利用の感想・ご要望等をお願いします。
 (ブログ等でご紹介させていただくことがあります。)


ベータ版利用をご希望される方は、以下のフォームからお願いします。
  ↓ ↓ ↓
ベータ版利用申込み

お申込みをいただいた方には順次、ベータ版の取得方法をメールにてご案内いたします。

ベータ版のご利用は1ヶ月間の限定となります。
引き続きご利用を希望される方は、正式版をご検討ください。

ベータ版利用には、コストはかかりません。

なお、完全版の正式リリースは9月頃となります。

蛇足ですが、ベータ版とは正式版リリースの前の評価版のことです。

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FXツール完全版 β版申込み開始!

FXポートフォリオツール完全版、いよいよベータ版の利用の開始です。

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完全版のツールがほぼ完成しましたので、ベータ版を利用申込みを開始します。

ベータ版は、完成版とほとんど同じ機能ですが、データ配信は週一回でメールで行う予定です。(実は、データ配信システムがまだ未完成ですので。)

ベータ版は以下の方を対象としています。
・FXリスク分析ツール簡易版をご利用されている方
・FXの運用をされている方、または、運用を検討されている方
・PCの基本的な知識(フォルダ等の意味がわかる)をお持ちの方


また、ベータ版ユーザーの方には、必須ではありませんが以下のお願いをさせていただいております。
・バグ等の発見をされた場合は、ご報告お願いします。
・ツールご利用の感想・ご要望等をお願いします。
 (ブログ等でご紹介させていただくことがあります。)


ベータ版利用をご希望される方は、以下のフォームからお願いします。
  ↓ ↓ ↓
ベータ版利用申込み

お申込みをいただいた方には8月10日前後より、ベータ版の取得方法をメールにてご案内いたします。
ベータ版のご利用は1ヶ月間の限定となります。
引き続きご利用を希望される方は、正式版をご検討ください。

ベータ版利用には、コストはかかりません。

なお、完全版の正式リリースは9月頃となります。

蛇足ですが、ベータ版とは正式版リリースの前の評価版のことです。

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無料FXリスク分析ツールの8月版アップ

FXリスク分析ツール簡易版の8月版をアップしました。

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現在お使いのツールは、7月末で使用できなくなりますので、8月版を取得してください。

取得方法、パスワード等は変更ありません。
取得方法が分らない方は、再度メールでご連絡ください。

なお、完全版のリリース後も簡易版は無料公開していく予定です。

完全版のリリースの時期は来週末にはお伝えできると思います。

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推定最大ドローダウン金額

FXツール完全版の完成をお待たせしていますが、もう少しかかりそうです。

人気のリスク分析ツール(無料版)はここから

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最近は、本業の方がちょっと忙しくて、ツール作成の時間がなかなか取れません。
そのため開発が予定より多少遅れていますので、リリースまではもう少々お待ちください。

完全版のリスク分析では、推定最大ドローダウン金額が表示できます。
最大ドローダウン金額とは、一定の運用期間中に元本からもっとも下落した瞬間の金額を推定する値です。

通常、VaRなどの推定リスク値は、ある一時点(例えば、1日後とか1週間後)におけるリターンの分布から計算されます。

例えば1週間99%VaRが10万円という意味は、1週間後の時点において1%の確率で10万円の損失が発生すると解釈します。

これは、1週間後の一時点における推定値ですので、現時点から1週間の期間内に発生するの最大下落金額は、もっと大きくなります。

推定最大ドローダウン金額は、その値を推定するものです。

この値は、マージンコール確率などの計算に使いますが、通常、スワップ派は過大なレバレッジをかけません。

スワップ派の場合は、運用期間中に瞬間的に発生する損失金額を推定し、この程度のドローダウンには遭遇し得るとの予想に使う方が適しているでしょう。

算出には、ノックアウトオプション、または、ルックバックオプションの計算式を流用します。どちらを使うのが適切かは、ちょっと思案中です。
(完全版は有料となります)

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最適ポートフォリオの効果

FXツール完全版は基本機能はほぼ完成し仕上げの段階に入っています。

人気のリスク分析ツールはここから

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ただ、最終調整に多少時間がかかっているのと、マニュアルがまだ手付かずなので、もうリリースまでにはもう少々時間をいただくことになる予定です。

リリース時期が確定しましたら、ブログでお知らせさせていただきます。

さて、今回の新ツールの最大の機能である最適化についての紹介をします。

新ツールでは、140程度の通貨ペアに対応しています。最適化を使えば、これら140の通貨ペアのなかから、簡単に最適なポートフォリオを作成することができます。

最適ポートフォリオを作成する際の入力項目としては、通貨ペアの組入れ上下限制約や、個別通貨の組入れ比率制約(例えば、通貨ペアに関わらずTRYの組入れは10%以下にするなど)等の条件や、ターゲットスワップ、レバレッジ等、証拠金金額などです。

また、ポートフォリオの再構築(リバランスと言います)における、個別銘柄の売買制約等も設定できます(売買禁止制約など)。

最適ポートフォリオといっても、決まったポートフォリオがあるわけでなく、投資条件の設定によって千差万別になります。

ここで、最適ポートフォリオは、どのような効果があるか紹介して見ましょう。開発中のFXツール完全版の最適化ツールを使って、作成したポートフォリオの直近1年半程度のバックテストをやってみました。

条件としては、証拠金200万円、レバレッジ4倍(ポジションは800万円)、ターゲットスワップ6%(対証拠金では24%)、通貨組入れ比率は±30%以内、HKDなどペッグ通貨は組入れ禁止です。また、現在、国内の業者で取引可能な通過ペアに限定しています。

この条件では、最適ポートフォリオの銘柄数7銘柄となりました。

2006年12月15日に200万円投資しそのまま放置していた場合です。実際の運用ではリバランス等を随時行うと思います。また、売買コスト等は考慮していませんが、ほとんど影響はないでしょう。

20080713-1
(図をクリックで拡大)
青線はスワップなし、赤線はスワップ込み
20080713-2
(図をクリックで拡大)
青棒グラフは日次リターン、赤線グラフは20日移動標準偏差(年率)

上図は投資資産の推移、下図は日次リターンです。
結果は2008年7月11日時点でスワップ込みで283万円となりました。かなり安定的に収益が上がっていることが分ります。実績リスクも安定しています。

この結果をどのように評価するかは、各人の考え方に拠るとおもいますが、NZDJPY等に単独で投資した場合などと比較してみるのも良いかもしれません。

また、このバックテストのスタート時期に設定した高金利通貨を組入れた投資信託などと比較してみるのもいいでしょう。証拠金取引は上手く使えば、とても良い資産運用の手段になることが分ると思います。

個人的には、このポートは結構良いのじゃないかと思います。


なお、この結果は過去データに基づいて計算したものですが、正確性を保障するものではありません。また、将来の結果を示したものでもありませんのでご注意ください。
(完全版は有料となります。)


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ツール開発の近況報告

FXツール完全版の作成も佳境に入っています。

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7月中がツールリリースのターゲットなのですが、かなり大変です。
リスクモデルの微調整やら、計算方式の変更など、いろいろと予期しない修正が入っていまして。

まずリリース優先で、その後、無料バージョンアップを随時やることになると思います。

最近、ブログのアップをしている時間もなくて、VaRの続きを書くものいつになることやら。

とりあえず、ご報告まで。

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FXツール完全版 ベータ版の申込み期限

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また、ベータ版ユーザーの方には、必須ではありませんが以下のお願いをさせていただいております。
・バグ等の発見をされた場合は、ご報告お願いします。
・ツールご利用の感想・ご要望等をお願いします。
 (ブログ等でご紹介させていただくことがあります。)


ベータ版利用をご希望される方は、以下のフォームからお願いします。
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ベータ版利用申込み

お申込みをいただいた方には順次、ベータ版の取得方法をメールにてご案内いたします。

ベータ版のご利用は1ヶ月間の限定となります。
引き続きご利用を希望される方は、正式版をご検討ください。

ベータ版利用には、コストはかかりません。

なお、完全版の正式リリースは9月頃となります。

蛇足ですが、ベータ版とは正式版リリースの前の評価版のことです。

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FXツール完全版 β版申込み開始!

FXポートフォリオツール完全版、いよいよベータ版の利用の開始です。

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完全版のツールがほぼ完成しましたので、ベータ版を利用申込みを開始します。

ベータ版は、完成版とほとんど同じ機能ですが、データ配信は週一回でメールで行う予定です。(実は、データ配信システムがまだ未完成ですので。)

ベータ版は以下の方を対象としています。
・FXリスク分析ツール簡易版をご利用されている方
・FXの運用をされている方、または、運用を検討されている方
・PCの基本的な知識(フォルダ等の意味がわかる)をお持ちの方


また、ベータ版ユーザーの方には、必須ではありませんが以下のお願いをさせていただいております。
・バグ等の発見をされた場合は、ご報告お願いします。
・ツールご利用の感想・ご要望等をお願いします。
 (ブログ等でご紹介させていただくことがあります。)


ベータ版利用をご希望される方は、以下のフォームからお願いします。
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ベータ版利用申込み

お申込みをいただいた方には8月10日前後より、ベータ版の取得方法をメールにてご案内いたします。
ベータ版のご利用は1ヶ月間の限定となります。
引き続きご利用を希望される方は、正式版をご検討ください。

ベータ版利用には、コストはかかりません。

なお、完全版の正式リリースは9月頃となります。

蛇足ですが、ベータ版とは正式版リリースの前の評価版のことです。

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無料FXリスク分析ツールの8月版アップ

FXリスク分析ツール簡易版の8月版をアップしました。

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現在お使いのツールは、7月末で使用できなくなりますので、8月版を取得してください。

取得方法、パスワード等は変更ありません。
取得方法が分らない方は、再度メールでご連絡ください。

なお、完全版のリリース後も簡易版は無料公開していく予定です。

完全版のリリースの時期は来週末にはお伝えできると思います。

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推定最大ドローダウン金額

FXツール完全版の完成をお待たせしていますが、もう少しかかりそうです。

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最近は、本業の方がちょっと忙しくて、ツール作成の時間がなかなか取れません。
そのため開発が予定より多少遅れていますので、リリースまではもう少々お待ちください。

完全版のリスク分析では、推定最大ドローダウン金額が表示できます。
最大ドローダウン金額とは、一定の運用期間中に元本からもっとも下落した瞬間の金額を推定する値です。

通常、VaRなどの推定リスク値は、ある一時点(例えば、1日後とか1週間後)におけるリターンの分布から計算されます。

例えば1週間99%VaRが10万円という意味は、1週間後の時点において1%の確率で10万円の損失が発生すると解釈します。

これは、1週間後の一時点における推定値ですので、現時点から1週間の期間内に発生するの最大下落金額は、もっと大きくなります。

推定最大ドローダウン金額は、その値を推定するものです。

この値は、マージンコール確率などの計算に使いますが、通常、スワップ派は過大なレバレッジをかけません。

スワップ派の場合は、運用期間中に瞬間的に発生する損失金額を推定し、この程度のドローダウンには遭遇し得るとの予想に使う方が適しているでしょう。

算出には、ノックアウトオプション、または、ルックバックオプションの計算式を流用します。どちらを使うのが適切かは、ちょっと思案中です。
(完全版は有料となります)

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最適ポートフォリオの効果

FXツール完全版は基本機能はほぼ完成し仕上げの段階に入っています。

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ただ、最終調整に多少時間がかかっているのと、マニュアルがまだ手付かずなので、もうリリースまでにはもう少々時間をいただくことになる予定です。

リリース時期が確定しましたら、ブログでお知らせさせていただきます。

さて、今回の新ツールの最大の機能である最適化についての紹介をします。

新ツールでは、140程度の通貨ペアに対応しています。最適化を使えば、これら140の通貨ペアのなかから、簡単に最適なポートフォリオを作成することができます。

最適ポートフォリオを作成する際の入力項目としては、通貨ペアの組入れ上下限制約や、個別通貨の組入れ比率制約(例えば、通貨ペアに関わらずTRYの組入れは10%以下にするなど)等の条件や、ターゲットスワップ、レバレッジ等、証拠金金額などです。

また、ポートフォリオの再構築(リバランスと言います)における、個別銘柄の売買制約等も設定できます(売買禁止制約など)。

最適ポートフォリオといっても、決まったポートフォリオがあるわけでなく、投資条件の設定によって千差万別になります。

ここで、最適ポートフォリオは、どのような効果があるか紹介して見ましょう。開発中のFXツール完全版の最適化ツールを使って、作成したポートフォリオの直近1年半程度のバックテストをやってみました。

条件としては、証拠金200万円、レバレッジ4倍(ポジションは800万円)、ターゲットスワップ6%(対証拠金では24%)、通貨組入れ比率は±30%以内、HKDなどペッグ通貨は組入れ禁止です。また、現在、国内の業者で取引可能な通過ペアに限定しています。

この条件では、最適ポートフォリオの銘柄数7銘柄となりました。

2006年12月15日に200万円投資しそのまま放置していた場合です。実際の運用ではリバランス等を随時行うと思います。また、売買コスト等は考慮していませんが、ほとんど影響はないでしょう。

20080713-1
(図をクリックで拡大)
青線はスワップなし、赤線はスワップ込み
20080713-2
(図をクリックで拡大)
青棒グラフは日次リターン、赤線グラフは20日移動標準偏差(年率)

上図は投資資産の推移、下図は日次リターンです。
結果は2008年7月11日時点でスワップ込みで283万円となりました。かなり安定的に収益が上がっていることが分ります。実績リスクも安定しています。

この結果をどのように評価するかは、各人の考え方に拠るとおもいますが、NZDJPY等に単独で投資した場合などと比較してみるのも良いかもしれません。

また、このバックテストのスタート時期に設定した高金利通貨を組入れた投資信託などと比較してみるのもいいでしょう。証拠金取引は上手く使えば、とても良い資産運用の手段になることが分ると思います。

個人的には、このポートは結構良いのじゃないかと思います。


なお、この結果は過去データに基づいて計算したものですが、正確性を保障するものではありません。また、将来の結果を示したものでもありませんのでご注意ください。
(完全版は有料となります。)


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ツール開発の近況報告

FXツール完全版の作成も佳境に入っています。

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7月中がツールリリースのターゲットなのですが、かなり大変です。
リスクモデルの微調整やら、計算方式の変更など、いろいろと予期しない修正が入っていまして。

まずリリース優先で、その後、無料バージョンアップを随時やることになると思います。

最近、ブログのアップをしている時間もなくて、VaRの続きを書くものいつになることやら。

とりあえず、ご報告まで。

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